D’un point de vue strictement financier, la transaction entre Amaya Gaming et le groupe Oldford, propriétaire des actions du Groupe Rational et donc de Pokestars et Full Tilt Poker, est exceptionnelle à plusieurs niveaux. En premier lieu, la taille de l’entente.  C’est l’une des plus grosses acquisitions faites par une compagnie québécoise au cours des dernières années. Pour vous donner une meilleure idée, la capitalisation boursière d’Amaya Gaming avant la transaction était d’environ 500 millions. Elle achète 10 fois plus grosse qu’elle !

Cela nous amène à notre second point tout aussi intéressant, soit les détails financiers permettant à la grenouille d’acheter le bœuf. Le montant global sera financé par l’émission de dettes, possiblement à haut rendement (junk bond). C’est donc un montage financier complexe qui ne nécessite pas de liquidité de la part d’Amaya Gaming. Ce qui rend possible ce type d’entente est évidemment les taux extrêmement bas offerts présentement sur les marchés obligataires pour ce type d’émission. Amaya Gaming pourra donc opérer pendant une certaine période sans que le service de sa dette ne soit trop lourd malgré un rapport dette/capitalisation presque absurde. Mais ça, c’est le domaine de ce qu’on appelle les firmes de « Private Equity Firm », ce qui me permet d’énoncer le dernier point particulier de cette transaction, soit les acteurs impliqués.

On parle ici surtout du groupe Blackstone, l’une des plus grandes firmes d’investissements au monde et qui se spécialisent dans les transactions comme celles-ci. Mais on parle également de Deutsche Bank, de Barclays, et de Macquarie Capital. Disons que les grands de la finance mondiale ont convergé vers Montréal pour faire de cette transaction l’une des plus intéressantes à analyser depuis très longtemps.

Difficile pour moi de conclure sans mentionner deux derniers points. Cette transaction permet, selon moi, d’enrichir instantanément les principaux acteurs impliqués,  M. Scheinberg et les actionnaires actuels d’Amaya Gaming. Quand les deux parties d’une transaction sortent gagnantes, c’est habituellement le signe que celle-ci était justifiée. Elle permet également de rendre publics les revenus et profits de Rational Poker, dans sa période possiblement la moins intéressante depuis ses débuts, en raison de la situation actuelle aux États-Unis.